Los movimientos generales del mercado de valores pueden describirse como un ciclo repetitivo que tiene cuatro fases identificables. Comprender este ciclo puede ayudar a los inversores a tomar decisiones de inversión más informadas a largo plazo.
¿Qué es el ciclo del mercado?
Dado que el nivel de los precios de las acciones refleja la salud financiera y la prosperidad de las empresas que cotizan en bolsa, su valor debería estar vinculado a los altibajos del entorno empresarial y económico subyacente que les afecta. Se sabe que este entorno cambia cíclicamente a lo largo del tiempo, como describe el ciclo económico, que tiende a pasar de periodos de expansión a periodos de contracción y viceversa, de forma recurrente (pero no regular).
El ciclo económico suele describirse en cuatro fases: Expansión, Pico, Contracción y Recesión. Aunque se ha demostrado que estas fases se repiten a lo largo de la historia, su frecuencia y magnitud dependen de diversas variables económicas, como los tipos de interés, el empleo, los desequilibrios comerciales, la política monetaria, la política fiscal, etc.
Estos factores son muy diferentes, por lo que el ciclo también es muy diferente. Y como hay tantas variables y se tarda semanas o meses en reunirlas y compilarlas, predecir los picos y valles exactos del ciclo económico es un reto incluso para los mejores economistas.
El mercado de valores tiene su propio ciclo, que se deriva del ciclo económico.
El ciclo del mercado está relacionado con el ciclo económico en el sentido de que los inversores pueden predecir la dirección de la economía y comprar o vender en consecuencia. Por tanto, el ciclo del mercado impulsa el ciclo económico, y como el ciclo económico es difícil de predecir, lo mismo ocurre con el ciclo del mercado. Los inversores no deben esperar poder identificar los cambios en la economía o los mercados.
Los estudios han demostrado que muchos inversores tienden a seguir comprando durante la fase de distribución y a vender hacia el final de la fase de declive. Esto sugiere que una mejor comprensión de los ciclos puede ayudar a contrarrestar los sesgos que la gente muestra en el pico y en el valle del ciclo de mercado.
Consejo: Los ciclos económicos son relativamente fáciles de describir, pero incluso los mejores analistas de mercado, técnicos y economistas tienen dificultades para nombrar los picos y los valles. Ayuda a entender el ciclo, pero no creas que puedes predecirlo.
¿Cómo se producen los ciclos de mercado?
Los ciclos económicos están causados por muchos factores. Entre ellos están:
- Fluctuaciones en la disponibilidad de capital
- Trabajo
- Materiales
- Tipos de interés o política monetaria
- Cambios en la oferta y la demanda
- Introducción o devaluación de la tecnología
Las empresas, las instituciones financieras, el gobierno y los individuos responden a estas fluctuaciones, provocando patrones de expansión y contracción que se alternan en el tiempo.
Por su propia naturaleza, el mercado bursátil está orientado hacia el futuro y tiende a anticipar los cambios en la economía con hasta seis meses de antelación. Por lo tanto, el mercado se mueve en su propio ciclo a lo largo del tiempo dependiendo de hacia dónde piensen los inversores que va la economía, y los inversores pueden ser más volátiles que la economía. El sentimiento de los inversores hacia la renta variable también depende de factores distintos a la economía, como el clima geopolítico, los avances tecnológicos y las pandemias. Por lo tanto, ninguno de los dos ciclos es regular o predecible, y el ciclo del mercado puede acabar siendo bastante diferente del ciclo económico.
Reconocer la fase del ciclo del mercado y lo que esto significa para una cartera
Evaluar el estado de la economía en un momento dado requiere muchos datos y lleva mucho tiempo recogerlos, medirlos y recopilarlos. Por lo tanto, nadie puede decir con certeza cuándo ha terminado una fase concreta de la economía hasta que haya terminado. Además, los cambios en determinados factores de influencia pueden producirse de forma aislada y hacer que el mercado se desvíe temporalmente de la economía. Por lo tanto, incluso los economistas más respetados a menudo no pueden decir exactamente hacia dónde se dirige la economía en un momento dado.
Pero incluso sin esta precisión, normalmente podemos estimar en qué fase estamos y en qué fase entraremos a continuación. Sencillamente, no sabemos exactamente cuándo y cuál será el impacto de la transición. Pero esta información por sí sola puede ser útil para formular estrategias de cartera a largo plazo.
Notas: Intentar estimar el ciclo económico puede afectar a la naturaleza y el momento de las decisiones de inversión, pero no debe equipararse a la sincronización del mercado. La sincronización del mercado es una práctica a mucho más corto plazo que suele basarse en factores distintos de la economía, como los niveles de precio y volumen, las medias móviles, los puntos de soporte y resistencia y otros factores técnicos.
¿Cuánto dura un ciclo de mercado típico?
Los ciclos económicos y de mercado suelen durar varios años. Los registros de la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER) muestran que el ciclo económico medio ha sido de 38,7 meses desde 1854 y de 58,4 meses desde 1945.
Según Fidelity, a partir de noviembre de 2021, EEUU «sigue en una recuperación a medio plazo apoyada por una recuperación económica continuada, unos balances de consumo sólidos y unos beneficios empresariales en aumento». Esto hace que la expansión actual sea la mayor de la historia. Es posible que los mercados entren finalmente en la fase de venta en enero de 2022, pero eso no será seguro hasta dentro de varios meses.
Las 4 fases del ciclo de mercado
A continuación encontrarás un diagrama conceptual de los ciclos económicos y de mercado.
1. fase de acumulación
La fase de acumulación se produce tras una recesión, que puede haber sido grave y cuyas secuelas aún se dejan sentir. Entre los primeros compradores se encuentran personas de la empresa, inversores de valor y aquellos que tuvieron la suerte de conseguir dinero durante la recesión. En este momento, las valoraciones son atractivas en comparación con los niveles históricos, pero sigue habiendo escepticismo y el sentimiento sigue tendiendo a la baja.
Los medios de comunicación siguen informando de las historias de la última recesión, y muchas personas acaban de capitular y de sufrir pérdidas que ya no pueden permitirse.
2ª fase de marcado
Se ha alcanzado el punto de inflexión y la gente acepta en gran medida que se ha tocado fondo. El mercado ha cambiado y ahora la gente compra para bien. Los técnicos del mercado están ganando impulso, apoyados por las tendencias alcistas confirmadas y las medias móviles alcistas. La codicia y el FOMO (miedo a la pérdida) también están volviendo. Los artículos de los medios de comunicación están cambiando, destacando los sectores que han subido y que se espera que vuelvan a alcanzar nuevos máximos.
Las valoraciones están subiendo y la lógica es que «esta vez es diferente». Los rezagados se acumulan y el dinero inteligente está encantado de venderlos.
3. fase de distribución
En la fase de distribución, los primeros compradores venden a los rezagados mientras el volumen es alto, pero el precio lucha por avanzar. El precio puede caer bruscamente y recuperarse o alcanzar su máximo, pero los picos persisten. El colapso suele ser la fase más corta y puede durar solo unas semanas o meses, en comparación con desarrollos que pueden durar años.
En las últimas etapas del avance, se levanta un muro de miedo, ya que la confianza de muchos participantes está convencida de que pueden seguir comprando hasta que vean el punto de inflexión y sepan cómo salir rápidamente. Los técnicos señalarán posibles patrones de cima y el deterioro de los fundamentos del mercado, pero muchos seguirán comprando de todos modos. El número de valores que hacen nuevos máximos se reduce, con un puñado de valores notables a la cabeza. Mientras tanto, los precios alcanzan nuevos máximos como si estuvieran destinados a ello.
4. fase descendente
La fase descendente suele estar muy avanzada cuando la gente se da cuenta de que se ha alcanzado el máximo, pero el miedo a las pérdidas impedirá a mucha gente vender. Algunos tratarán de atrapar el cuchillo que cae para conseguir un buen negocio, pero se encontrarán con que aún no se ha tocado fondo.
Ciclos económicos frente a ciclos de mercado
En teoría, las acciones deberían reflejar los ciclos económicos y empresariales porque estos ciclos determinan la salud subyacente de las empresas y predicen sus perspectivas futuras. Pero en realidad, las diferencias entre la bolsa y la economía son más comunes que los paralelismos. Por un lado, la gente compra acciones porque pueden valer algo en el futuro, normalmente dentro de unos meses o incluso años. Y si los inversores están asustados por las noticias, pueden simplemente cambiar de opinión.
Otro culpable es el sentimiento colectivo de los inversores, que no es coherente con los fundamentos. Las buenas o malas noticias económicas pueden llevar a menudo a un buen o mal día para las acciones, pero las correlaciones a lo largo de semanas o meses ya no son evidentes.
Conclusión
Es importante entender los fundamentos de los ciclos económicos y de mercado para posicionarse ante los acontecimientos a corto plazo que pueden o no afectar al mercado. Los ciclos no te dan señales de negociación a corto plazo, sino una perspectiva a más largo plazo que debería tener un impacto positivo en tu estrategia general de inversión.
